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華爾街日報:阿里業績疲軟 投資者看好私有化

發布時間:2012-02-23 09:26:17

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    該公司的股價今天開盤暴漲43%至13.18港元,略低于阿里巴巴集團提出的每股13.5港元的價格。該報價較阿里巴巴B2B公司上一交易日的收盤價溢價43%。

    分析師們預計阿里巴巴B2B公司的私有化將能順利進行,原因是高溢價,小股東比較零散,以及其業績和股價持續疲軟的預期。阿里巴巴集團持有阿里巴巴B2B公司73%的股權,后者最大的獨立股東包括摩根士丹利、先鋒集團和資本國際。

    香港相關法規規定,私有化需要獲得超過75%小股東的同意,同時投反對票的小股東占比不能超過10%。摩根大通表示,對于批準該交易,股東們不必作過多的考慮。因為私有化會讓他們獲得頗具吸引力的溢價,使得他們不必面臨該公司新商業戰略引發的風險。然而,摩根大通也指出,香港過去曾發生過很多起小股東為獲得更好的報價而聯合阻止公司私有化的案例。

   阿里巴巴B2B公司透露,私有化的原因之一是,私有化之后公司能夠不必承受上市公司面臨的壓力,從而擁有更多的空間來重組業務。該公司2011年第四季度財報也顯現出它需要解決的一些不足之處。例如,其付費會員數量持續下滑,這是因為該公司提高了費率,自去年的供應商欺詐丑聞發生后也加大了新會員的審查力度。

   該公司的另一隱憂是,其商業模式過于依賴中國的中小企業,這些企業當前正受困于嚴峻的出口和信貸環境。摩根士丹利稱,由于過半的銷售額來自中國出口商,阿里巴巴B2B公司正面臨較大的壓力。

   因此,通過私有化,讓阿里巴巴B2B公司不必受到公眾的監管,將給予阿里巴巴集團更多的彈性來專注于其利潤更加豐厚的業務,尤其是淘寶網。摩根士丹利稱,淘寶網去年的交易額在中國零售業總銷售額的占比達3%。

   阿里巴巴B2B公司稱私有化跟與雅虎的交易無關。雅虎持有阿里巴巴集團40%的股權。

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